Приватний вторинний ринок акцій технологічних компаній переживає період підвищеної активності, у центрі уваги інвесторів опиняються Anthropic, OpenAI та SpaceX. Хоча Anthropic зараз домінує в попиті, що зумовлено недавніми подіями, і OpenAI насилу утримує імпульс, неминуча IPO SpaceX готова перекроїти ситуацію, потенційно затьмаривши майбутні публічні пропозиції компаній, що працюють у сфері ІІ.
Підйом Anthropic та стагнація OpenAI
Попит на акції Anthropic злетів до безпрецедентного рівня, частково через широко освітлену суперечку компанії з Міністерством оборони. Парадоксально, але ця конфронтація зміцнила її імідж, позиціонуючи як зухвалу альтернативу OpenAI. Інвестори, за повідомленнями, готові вкласти мільярди в Anthropic, тоді як акції OpenAI залишаються переважно нерозпроданими.
Оцінки на вторинному ринку відображають це зрушення: OpenAI торгується з дисконтом до своєї основної оцінки, і хоча компанія намагається контролювати вторинну торгівлю через авторизовані канали, такі банки, як Morgan Stanley та Goldman Sachs, пропонують акції заможним клієнтам, хоч і з різними структурами комісій.
Головний висновок: настрої інвесторів явно змінюються, і Anthropic перехоплює імпульс, який раніше належав ширше сектору ІІ.
SpaceX: постійний лідер
На відміну від Anthropic та OpenAI, SpaceX не піддалася нещодавній корекції на приватних ринках. Компанія послідовно росла в ціні, багато в чому завдяки дисциплінованому фінансовому управлінню, яке уникло агресивного ціноутворення на раундах фінансування. Інвестори, що увійшли ще в 2015 році, тепер можуть побачити прибутковість більш ніж у 100 разів, оскільки оцінка SpaceX злетіла з 12 мільярдів до трильйона доларів.
Конфіденційна подача SpaceX на IPO цього тижня змінює правила гри. За повідомленнями, Ілон Маск прагне залучити 50–75 мільярдів доларів, що робить його одним із найбільших дебютів на ринку в історії. Подача вже викликала сплеск попиту на акції SpaceX на вторинному ринку, оскільки існуючі інвестори очікують на події ліквідності.
Перевага першопрохідника
Терміни IPO SpaceX мають вирішальне значення. На приватному ринку обмежений капітал для IPO, і першопрохідник отримає найбільшу частку. OpenAI і Anthropic, які обидві розглядають можливість публічних пропозицій, ймовірно зіткнуться з підвищеним контролем і потенційним скороченням доступного капіталу.
Як зазначає президент Rainmaker Securities Глен Андерсон, «SpaceX поглине більшу частину ліквідності». Занадто ранній вихід на IPO ризикує перевірити сприйнятливість ринку, тоді як очікування першого кроку іншої компанії може призвести до упущення найбільших чеків.
На закінчення приватний вторинний ринок зазнає серйозних змін. У той час як Anthropic отримує вигоду з короткострокового імпульсу, а OpenAI намагається відновити позиції, неминуче IPO SpaceX визначить апетит ринку до технологічних операцій. Компаніям, які працюють у сфері ІІ, необхідно ретельно обміркувати терміни, щоб не опинитися в тіні переваги першопрохідника SpaceX.
