El mercado secundario privado de acciones tecnológicas está viviendo un momento de intensa actividad, con Anthropic, OpenAI y SpaceX en el centro de la atención de los inversores. Si bien Anthropic domina actualmente la demanda, impulsada por los acontecimientos recientes, y OpenAI lucha por mantener el impulso, la inminente oferta pública inicial de SpaceX está a punto de remodelar el panorama, eclipsando potencialmente las futuras ofertas públicas de las empresas de IA.
El ascenso de Anthropic y el estancamiento de OpenAI
La demanda de acciones de Anthropic ha aumentado a niveles sin precedentes, impulsada en parte por la muy publicitada disputa de la compañía con el Departamento de Defensa. Este enfrentamiento, contraintuitivamente, impulsó su imagen pública, posicionándola como una alternativa rebelde a OpenAI. Según se informa, los inversores están dispuestos a invertir miles de millones en Anthropic, mientras que las acciones de OpenAI siguen en gran medida sin vender.
Las valoraciones del mercado secundario reflejan este cambio: OpenAI cotiza con un descuento respecto de su valoración primaria, y mientras la empresa intenta controlar el comercio secundario a través de canales autorizados, bancos como Morgan Stanley y Goldman Sachs ofrecen acciones a clientes de alto patrimonio neto, aunque con diferentes estructuras de tarifas.
La conclusión clave: el sentimiento de los inversores está cambiando claramente, y Anthropic está capturando el impulso que alguna vez perteneció más ampliamente al sector de la IA.
SpaceX: el líder consistente
A diferencia de Anthropic y OpenAI, SpaceX se ha opuesto a la reciente corrección en los mercados privados. Su valor ha aumentado constantemente, en gran parte debido a una gestión financiera disciplinada que evitó precios agresivos en las rondas de financiación. Los primeros inversores que ingresaron en 2015 ahora podrían obtener retornos de más de 100 veces, ya que la valoración de SpaceX se ha disparado de 12 mil millones de dólares a más de 1 billón de dólares.
La presentación confidencial de la oferta pública inicial de SpaceX esta semana cambia el juego. Según se informa, Elon Musk pretende recaudar entre 50.000 y 75.000 millones de dólares, lo que lo convertiría en uno de los mayores debuts en el mercado de la historia. La presentación ya provocó un aumento en la demanda de acciones de SpaceX en el mercado secundario, ya que los inversores existentes anticipan un evento de liquidez.
La ventaja del primero en actuar
El momento de la salida a bolsa de SpaceX es fundamental. El mercado privado tiene capital finito para las OPI, y el primero en actuar se asegurará la mayor participación. OpenAI y Anthropic, ambos supuestamente considerando ofertas públicas, probablemente enfrentarán un mayor escrutinio y una disponibilidad de capital potencialmente reducida.
Como dice el presidente de Rainmaker Securities, Glen Anderson, “SpaceX va a absorber mucha liquidez”. Programar una oferta pública inicial demasiado pronto corre el riesgo de poner a prueba la receptividad del mercado, mientras que esperar a que otra empresa salga primero podría significar perderse los cheques más importantes.
En conclusión, el mercado secundario privado está atravesando un cambio importante. Si bien Anthropic se beneficia del impulso a corto plazo y OpenAI lucha por recuperar tracción, la inminente oferta pública inicial de SpaceX definirá el apetito del mercado por las salidas tecnológicas. Las empresas de inteligencia artificial deben considerar cuidadosamente su momento para evitar verse eclipsadas por la ventaja de ser el primero en actuar de SpaceX.
