De particuliere secundaire markt voor technologieaandelen beleeft een moment van intense activiteit, waarbij Anthropic, OpenAI en SpaceX in het middelpunt van de aandacht van beleggers staan. Terwijl Anthropic momenteel de vraag domineert, gedreven door recente gebeurtenissen, en OpenAI moeite heeft om het momentum vast te houden, staat de aanstaande IPO van SpaceX klaar om het landschap opnieuw vorm te geven, waardoor het toekomstige openbare aanbod van de AI-bedrijven mogelijk wordt overschaduwd.
De opkomst van Anthropic en de stagnatie van OpenAI
De vraag naar Anthropic-aandelen is naar ongekende niveaus gestegen, deels aangewakkerd door het veelbesproken dispuut van het bedrijf met het ministerie van Defensie. Deze impasse versterkte, contra-intuïtief, het publieke imago en positioneerde het als een rebels alternatief voor OpenAI. Investeerders zijn naar verluidt bereid miljarden in Anthropic te investeren, terwijl OpenAI-aandelen grotendeels onverkocht blijven.
De waarderingen op de secundaire markt weerspiegelen deze verschuiving: OpenAI handelt met een korting op de primaire waardering, en terwijl het bedrijf probeert de secundaire handel via geautoriseerde kanalen te controleren, bieden banken als Morgan Stanley en Goldman Sachs aandelen aan vermogende klanten aan, zij het met verschillende vergoedingsstructuren.
De belangrijkste conclusie: het beleggerssentiment is duidelijk aan het veranderen, waarbij Anthropic het momentum vastlegt dat ooit breder toebehoorde aan de AI-sector.
SpaceX: de consistente outperformer
In tegenstelling tot Anthropic en OpenAI heeft SpaceX de recente correctie op de particuliere markten doorstaan. Het is voortdurend in waarde gestegen, grotendeels dankzij gedisciplineerd financieel management dat agressieve prijzen tijdens financieringsrondes vermeed. Vroege investeerders die in 2015 instapten, konden nu een rendement van meer dan 100x zien, aangezien de waardering van SpaceX is gestegen van $12 miljard naar meer dan $1 biljoen.
De vertrouwelijke IPO-aanvraag van SpaceX deze week verandert het spel. Elon Musk wil naar verluidt tussen de 50 en 75 miljard dollar ophalen, waarmee het een van de grootste marktdebuuten in de geschiedenis wordt. De indiening heeft al geleid tot een sterke stijging van de vraag naar SpaceX-aandelen op de secundaire markt, omdat bestaande investeerders anticiperen op een liquiditeitsgebeurtenis.
Het first-mover-voordeel
De timing van de beursgang van SpaceX is van cruciaal belang. De particuliere markt beschikt over eindig kapitaal voor beursintroducties, en de first mover zal het grootste aandeel veiligstellen. OpenAI en Anthropic, die naar verluidt allebei een openbaar aanbod overwegen, zullen waarschijnlijk te maken krijgen met meer toezicht en mogelijk een verminderde beschikbaarheid van kapitaal.
Zoals Glen Anderson, president van Rainmaker Securities, stelt: “SpaceX gaat veel liquiditeit opslorpen.” Als u een beursintroductie te vroeg plant, riskeert u dat de ontvankelijkheid van de markt op de proef wordt gesteld, terwijl wachten tot een ander bedrijf als eerste aan de slag gaat, kan betekenen dat u de grootste controles misloopt.
Concluderend kan worden gesteld dat de particuliere secundaire markt een grote verschuiving ondergaat. Terwijl Anthropic profiteert van het momentum op de korte termijn en OpenAI moeite heeft om weer grip te krijgen, zal de aanstaande beursgang van SpaceX de vraag van de markt naar technologische exits bepalen. De AI-bedrijven moeten hun timing zorgvuldig overwegen om te voorkomen dat ze overschaduwd worden door het pioniersvoordeel van SpaceX.
