Prywatny rynek wtórny akcji spółek technologicznych przeżywa okres wzmożonej aktywności, a w centrum uwagi znajdują się Anthropic, OpenAI i SpaceX. Podczas gdy Anthropic dominuje obecnie w popycie na podstawie ostatnich wydarzeń, a OpenAI stara się utrzymać dynamikę, zbliżająca się oferta publiczna SpaceX może wstrząsnąć sytuacją, potencjalnie przyćmiewając przyszłe oferty publiczne firm zajmujących się sztuczną inteligencją.
Powstanie Anthropic i stagnacja OpenAI
Popyt na akcje Anthropic wzrósł do bezprecedensowego poziomu, częściowo z powodu głośnego sporu firmy z Departamentem Obrony. Paradoksalnie ta konfrontacja wzmocniła jej wizerunek, pozycjonując ją jako zuchwałą alternatywę dla OpenAI. Inwestorzy są podobno gotowi przelać miliardy w Anthropic, podczas gdy akcje OpenAI pozostają w dużej mierze niesprzedane.
Wyceny na rynku wtórnym odzwierciedlają tę zmianę, przy czym handel OpenAI odbywa się z dyskontem w stosunku do wyceny bazowej, i choć firma stara się kontrolować handel wtórny za pośrednictwem autoryzowanych kanałów, banki takie jak Morgan Stanley i Goldman Sachs oferują akcje zamożnym klientom, aczkolwiek z różnymi strukturami opłat.
Kluczowy wniosek: nastroje inwestorów wyraźnie się zmieniają, a Anthropic przejmuje dynamikę, która kiedyś należała do szerszego sektora sztucznej inteligencji.
SpaceX: stały przywódca
W odróżnieniu od Anthropic i OpenAI, SpaceX nie poddała się niedawnej korekcie na rynkach prywatnych. Wartość spółki stale rośnie, w dużej mierze dzięki zdyscyplinowanemu zarządzaniu finansami, które pozwoliło uniknąć agresywnych cen w rundach finansowania. Inwestorzy, którzy wrócili do inwestycji w 2015 r., mogą teraz osiągnąć ponad 100-krotny zwrot, ponieważ wycena SpaceX wzrosła z 12 miliardów dolarów do ponad biliona dolarów.
Poufne zgłoszenie IPO SpaceX w tym tygodniu zmienia zasady gry. Elon Musk podobno zamierza zebrać 50–75 miliardów dolarów, co czyni go jednym z największych debiutów rynkowych w historii. Złożenie wniosku spowodowało już wzrost popytu na akcje SpaceX na rynku wtórnym, ponieważ obecni inwestorzy czekają na wydarzenie związane z płynnością.
Przewaga pierwszego gracza
Moment debiutu giełdowego SpaceX jest krytyczny. Na rynku prywatnym kapitał na pierwszą ofertę publiczną jest ograniczony i największy udział otrzyma ten, kto pierwszy się poruszy. OpenAI i Anthropic, obie rozważające oferty publiczne, prawdopodobnie staną w obliczu wzmożonej kontroli i potencjalnego ograniczenia dostępnego kapitału.
Jak zauważa Glen Anderson, prezes Rainmaker Securities: „SpaceX pochłonie większość płynności”. Zbyt wczesne wejście na giełdę grozi wystawieniem na próbę wrażliwości rynku, natomiast czekanie, aż inna spółka wykona pierwszy ruch, może spowodować ryzyko przeoczenia najważniejszych kontroli.
Podsumowując, prywatny rynek wtórny przechodzi duże zmiany. Podczas gdy Anthropic zyskuje na krótkoterminowym impecie, a OpenAI próbuje odzyskać pozycję, zbliżająca się oferta publiczna SpaceX określi apetyt rynku na transakcje technologiczne. Firmy zajmujące się sztuczną inteligencją muszą dokładnie przemyśleć czas, aby uniknąć przyćmienia przewagi SpaceX jako pierwszego gracza.
