Частный вторичный рынок акций технологических компаний переживает период повышенной активности, в центре внимания инвесторов оказываются Anthropic, OpenAI и SpaceX. Хотя Anthropic сейчас доминирует в спросе, что обусловлено недавними событиями, и OpenAI с трудом удерживает импульс, неминуемое IPO SpaceX готово перекроить ситуацию, потенциально затмив будущие публичные предложения компаний, работающих в сфере ИИ.
Подъем Anthropic и стагнация OpenAI
Спрос на акции Anthropic взлетел до беспрецедентного уровня, отчасти из-за широко освещенного спора компании с Министерством обороны. Парадоксально, но эта конфронтация укрепила ее имидж, позиционируя ее как дерзкую альтернативу OpenAI. Инвесторы, по сообщениям, готовы вложить миллиарды в Anthropic, в то время как акции OpenAI остаются в основном нераспроданными.
Оценки на вторичном рынке отражают этот сдвиг: OpenAI торгуется с дисконтом к своей основной оценке, и хотя компания пытается контролировать вторичную торговлю через авторизованные каналы, такие банки, как Morgan Stanley и Goldman Sachs, предлагают акции состоятельным клиентам, хотя и с различными структурами комиссий.
Главный вывод: настроения инвесторов явно меняются, и Anthropic перехватывает импульс, который раньше принадлежал более широко сектору ИИ.
SpaceX: постоянный лидер
В отличие от Anthropic и OpenAI, SpaceX не поддалась недавней коррекции на частных рынках. Компания последовательно росла в цене, во многом благодаря дисциплинированному финансовому управлению, которое избежало агрессивного ценообразования на раундах финансирования. Инвесторы, вошедшие еще в 2015 году, теперь могут увидеть доходность более чем в 100 раз, поскольку оценка SpaceX взлетела с 12 миллиардов до более триллиона долларов.
Конфиденциальная подача SpaceX на IPO на этой неделе меняет правила игры. По сообщениям, Илон Маск стремится привлечь 50–75 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших дебютов на рынке в истории. Подача уже вызвала всплеск спроса на акции SpaceX на вторичном рынке, поскольку существующие инвесторы ожидают события ликвидности.
Преимущество первопроходца
Сроки IPO SpaceX имеют решающее значение. На частном рынке ограниченный капитал для IPO, и первопроходец получит наибольшую долю. OpenAI и Anthropic, обе рассматривающие возможность публичных предложений, вероятно столкнутся с повышенным контролем и потенциальным сокращением доступного капитала.
Как отмечает президент Rainmaker Securities Глен Андерсон, «SpaceX поглотит большую часть ликвидности». Слишком ранний выход на IPO рискует проверить восприимчивость рынка, в то время как ожидание первого шага другой компании может привести к упущению самых крупных чеков.
В заключение, частный вторичный рынок претерпевает серьезные изменения. В то время как Anthropic извлекает выгоду из краткосрочного импульса, а OpenAI пытается восстановить позиции, неминуемое IPO SpaceX определит аппетит рынка к технологическим сделкам. Компаниям, работающим в сфере ИИ, необходимо тщательно обдумать сроки, чтобы не оказаться в тени преимущества первопроходца SpaceX.
